どの会社の寿命においても、異なるプロジェクト間で選択をしなければならないというジレンマの状況があります。 NPVとIRRは、どちらの投資提案が最適であるかを決定するために会社が使用する2つの最も一般的なパラメータです。 しかしながら、あるプロジェクトでは、2つの基準の両方が矛盾する結果を与えます。すなわち、NPV法を検討すれば1つのプロジェクトは許容できますが、同時にIRR法は別のプロジェクトを支持します。
この2つの間の矛盾の理由は、プロジェクトの流入、流出、および寿命のばらつきによるものです。 この記事を読んで、NPVとIRRの違いを理解してください。
比較表
| 比較基準 | NPV | IRR |
|---|---|---|
| 意味 | プロジェクトのキャッシュフローのすべての現在価値（プラスとマイナスの両方）の合計は、正味現在価値（NPV）として知られています。 | IRRは、割引キャッシュインフローの合計が割引キャッシュアウトフローと等しくなる割合として説明されています。 |
| で表現された | 絶対用語 | パーセンテージ用語 |
| それは何を表しますか？ | プロジェクトからの黒字 | 無益無損失のポイント（偶数ポイントを破る） |
| 意思決定 | 意思決定が容易になります。 | 意思決定に役立たない |
| 中間キャッシュフローの再投資率 | 資本コストのコスト | 内部収益率 |
| キャッシュアウトフローのタイミングの変動 | NPVには影響しません | マイナスまたは複数のIRRが表示されます |
NPVの定義
プロジェクトから生成される将来のすべてのキャッシュフローの現在価値が（正または負にかかわらず）加算されると、得られる結果は正味現在価値またはNPVになります。 この概念は、長年にわたって生み出されるキャッシュフローに関連して重要な決定を下すために、金融および投資の分野において非常に重要である。 NPVは、財務管理の主な目的である株主の資産最大化を構成します。
NPVは、時間とリスクに関して特定のプロジェクトで行われた投資から何度も受け取られた実際の利益を示します。 ここでは、経験則に従って、正のNPVを持つプロジェクトを受け入れ、負のNPVを持つプロジェクトを拒否します。 しかし、もしNPVがゼロであれば、それは無関係な状況になるでしょう。つまり、どちらのオプションの総コストと利益も等しくなります。 NPVの計算は次のようにして行うことができます。
NPV =割引キャッシュインフロー - 割引キャッシュアウトフロー
IRRの定義
プロジェクトのIRRは、予想正味現金流入額の現在価値が現金支出と等しくなる割引率です。 簡単に言えば、割引現金流入は割引現金流出と等しい。 次の比率で説明することができます、 （現金流入/現金流出）= 1。
IRRでは、NPV = 0、PI（Profitability Index）= 1
この方法では、キャッシュインフローとアウトフローが与えられます。 割引率、すなわちIRRの計算は、試行錯誤法によって行われます。
IRR基準に関連する決定規則は以下のとおりです。IRRが必要な収益率（カットオフ率）よりも大きいプロジェクトを受け入れます。得られる。 カットオフ率がIRRよりも大きいプロジェクトを拒否すると、プロジェクトが損失を被ります。 さらに、IRRとカットオフレートが等しい場合、これは会社にとって無関心な点になります。 したがって、投資提案を承認または却下するのは会社の裁量です。
NPVとIRRの主な違い
NPVとIRRの基本的な違いは以下のとおりです。
- プラスまたはマイナスではない、資産のキャッシュフローのすべての現在価値の総計は、正味現在価値として知られています。 内部収益率は、NPV = 0となる割引率です。
- NPVの計算は、パーセンテージで計算されるIRRと比較して絶対値で行われます。
- NPVの計算の目的はプロジェクトからの剰余金を決定することですが、IRRは無利益無損失の状態を表します。
- 意思決定はNPVでは簡単ですがIRRではできません。 例でこれを説明することができます、正のNPVの場合は、プロジェクトが推奨されます。 ただし、IRR = 15％、資本コスト<15％の場合、プロジェクトは受け入れられますが、資本コストが19％、つまり15％を超える場合、プロジェクトは却下されます。
- 中間キャッシュフローはNPVではカットオフレートで再投資されますが、IRRではそのような投資はIRRのレートで行われます。
- キャッシュフローのタイミングが異なる場合、IRRはマイナスになるか、混乱の原因となる複数のIRRを示します。 これはNPVの場合ではありません。
- 初期投資額が多い場合、NPVは常に大きな資金流入を示しますが、IRRは初期投資に関係なくプロジェクトの収益性を表します。 それで、IRRはより良い結果を示すでしょう。
類似点
- どちらも割引キャッシュフロー法を使用しています。
- どちらも、プロジェクト期間中のキャッシュフローを考慮しています。
- どちらもお金の時間的価値を認識しています。
結論
正味現在価値と内部収益率はどちらも割引キャッシュフローの方法です。このように、両方とも貨幣の時間的価値を考慮していると言えます。 同様に、2つの方法は、プロジェクトの全期間にわたるすべてのキャッシュフローを考慮します。
正味現在価値の計算中、割引率は既知であると想定され、一定のままです。 しかし、IRRを計算している間、NPVは '0'に固定され、そのような条件を満たすレートはIRRとして知られています。
