営業レバレッジと財務レバレッジの違い

2019

一般に、レバレッジとは、ある変数が他の変数よりも影響を受けることを意味します。財務管理では、レバレッジは大差ありません。それは1つの要素の変化を意味し、利益の変化をもたらします。それは、そのような資産または会社が固定費または金融費用を支払わなければならない社債のような資金源を利用して、より多くの収益を得ることを意味する。レバレッジには、営業レバレッジ、財務レバレッジ、複合レバレッジの3つの指標があります。 営業レバレッジは固定費の影響を測定し、 財務レベラは金利の影響を評価します。

複合レバレッジは、2つのレバレッジの組み合わせです。営業レバレッジは、売上高の変化が当社の営業収益に与える影響を表していますが、財務レバレッジは、EPSレベルでのEBITの変化を反映しています。営業レバレッジと財務レバレッジの違いを理解するには、下記の記事をご覧ください。

比較表

比較基準	営業レバレッジ	財務レバレッジ
意味	固定費を支払わなければならない会社の事業におけるそのような資産の使用は、営業レバレッジとして知られています。	支払利息を支払わなければならない会社の資本構造における債務の使用は、ファイナンシャルレバレッジとして知られています。
対策	固定営業費用の影響	支払利息の影響
関係する	売上とEBIT	EBITとEPS
によって確認された	会社のコスト構造	会社の資本構成
好ましい	低い	高、ROCEが高い場合のみ
式	DOL =貢献度/ EBIT	DFL = EBIT / EBT
リスク	それはビジネスリスクを引き起こします。	それは経済的リスクを引き起こします。

営業レバレッジの定義

企業が固定費負担資産を利用している場合、その事業活動においてその総費用をカバーするためにより多くの収益を稼ぐために営業レバレッジとして知られている。営業利益率（DOL）は、売上高の変動による利息および税引前利益（EBIT）への影響を測定するために使用されます。

高い固定費と低い変動費を採用している会社は高い営業レバレッジとみなされ、低い固定費と高い変動費を持っている会社はより少ない営業レバレッジを持っていると言われています。それは完全に固定費に基づいています。したがって、会社の固定費が高ければ高いほど、Break Even Even Point（BEP）も高くなります。このようにして、会社の安全と利益のマージンは低くなるでしょう。これはビジネスリスクがより高いことを反映しています。したがって、低いDOLは低いビジネスリスクにつながるため、推奨されます。

次の公式は、運用レバレッジ度（DOL）の計算に使用されます。

財務レバレッジの定義

会社の財務構造の中で固定された財務費用を運ぶそのような資金源を利用して、より多くの投資収益を稼ぐことは、財務レバレッジとして知られています。財務レバレッジ度（DFL）は、企業の営業利益の変化、すなわちEBITによる1株当たり利益（EPS）への影響を測定するために使用されます。

会社が固定の金融費用を利子の形で持っているその資本構造の中で借金資金を使うとき、その会社は金融レバレッジを使ったと言われます。

これらのコストが高い場合、DFLは金利と財務費用に基づいています。最終的に会社の財務リスクを引き起こすことになるDFLも高くなります。設備投資収益率>負債収益率の場合は、この場合DFLが会社にとって有利であると見なされるので、借金による資金調達の使用が正当化されます。利子が一定のままであるので、会社のEBITの少しの増加は、財務レバレッジによって決定される株主の利益のより高い増加につながります。したがって、高いDFLが適しています。

次の公式は、財務レバレッジ度（DFL）を計算するために使用されます。

営業レバレッジと財務レバレッジの主な違い

営業レバレッジと財務レバレッジの主な違いは次のとおりです。

会社の事業における固定費担保資産の採用は営業レバレッジとして知られています。会社の資本構造の中で資金を保有している固定の金融費用の使用は、ファイナンシャルレバレッジとして知られています。
オペレーティングレバレッジは固定営業費用の影響を測定し、ファイナンシャルレバレッジは支払利息の影響を測定します。
営業レバレッジは売上高とEBITに影響を与えますが、財務レバレッジはEBITとEPSに影響を与えます。
営業レバレッジは、会社のコスト構造により発生します。逆に、会社の資本構造は財務レバレッジに責任があります。
高いDOLは高いBEPと低い利益をもたらすので、低い営業レバレッジが好ましい。一方、ROITが税引後負債コストを上回っている場合にのみ、EBITのわずかな上昇が株主利益の大幅な増加をもたらすため、高DFLが最適です。
営業レバレッジは事業リスクを生み出し、財務レバレッジは財務リスクの原因となります。

結論

財務分析のパフォーマンス、レバレッジは、代替資本構成計画のリスクと収益の関係を測定するために使用されます。売上高、コスト、EBIT、EBT、EPSなどの財務変数の変化を拡大します。資本構造に負債の内容を使用している企業はLevered Firmsと見なされますが、資本構造に負債の内容がない企業はレベルの低い企業 DOLとDFLを掛け合わせると、DCL、つまり複合レバレッジの度合いが決まります。